BCE corta juros em 0,25 ponto após inflação cair abaixo da meta

O Banco Central Europeu (BCE) anunciou nesta quinta-feira (5) um corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros do bloco, que passou de 2,25% para 2%, marcando uma nova redução desde o pico de 4% alcançado em meados de 2023.

A decisão já era amplamente esperada pelo mercado. Dados da LSEG indicavam uma probabilidade de quase 99% para o corte de 25 pontos-base, diante de sinais de desaceleração econômica e inflação sob controle na zona do euro.

Segundo estimativas preliminares divulgadas nesta semana, a inflação recuou para 1,9% em maio, abaixo da meta de 2% definida pelo BCE. O alívio nos preços abriu espaço para a autoridade monetária iniciar um ciclo de flexibilização monetária.

Apesar disso, o crescimento econômico permanece modesto. No primeiro trimestre de 2025, o Produto Interno Bruto (PIB) da zona do euro cresceu apenas 0,3%, em meio a incertezas provocadas por tensões geopolíticas e impactos previstos de tarifas comerciais dos Estados Unidos, especialmente sobre setores como aço e automóveis.

BCE não dá orientação futura

O BCE já reduziu os custos dos empréstimos oito vezes, ou em 2 pontos percentuais, desde junho do ano passado, buscando sustentar uma economia da zona do euro que estava enfrentando dificuldades mesmo antes das tarifas americanas.

Com a inflação agora em linha com sua meta de 2% e o corte bem sinalizado, o foco passou a ser a mensagem do BCE sobre o caminho a seguir, especialmente porque, a 2%, os juros estão agora na faixa “neutra”, em que não estimulam nem desaceleram o crescimento.

No entanto, o banco central dos 20 países que compartilham o euro deu poucas pistas em seu comunicado, mantendo o mantra de que as decisões serão tomadas reunião por reunião e com base nos dados recebidos.

“O Conselho do BCE não está se comprometendo previamente com uma trajetória específica para as taxas de juros”, disse o BCE. “As decisões sobre as taxas de juros serão baseadas em sua avaliação das perspectivas de inflação à luz dos dados econômicos e financeiros recebidos, da dinâmica da inflação subjacente e da força da transmissão da política monetária.”

O que esperar daqui para a frente?

Pausa

Investidores já estão precificando uma pausa em julho, e algumas autoridades conservadoras defenderam uma pausa para dar ao BCE a chance de reavaliar como a incerteza e a turbulência nas políticas internas e externas mudarão as perspectivas.

O argumento a favor de uma pausa baseia-se na premissa de que as perspectivas de curto e médio prazo para o bloco monetário são muito diferentes e podem exigir respostas diferentes.

A inflação pode cair no curto prazo – possivelmente até abaixo da meta do BCE – mas o aumento dos gastos dos governos e as barreiras comerciais mais altas podem aumentar as pressões sobre os preços mais tarde.

A complicação adicional é que a política monetária afeta a economia com uma defasagem de 12 a 18 meses, portanto, o suporte aprovado agora pode estar ajudando um bloco que não precisa mais dele.

Chance de mais cortes

No entanto, investidores ainda veem pelo menos mais um corte nos juros ainda este ano e uma pequena chance de outro movimento depois, especialmente se a guerra comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, se intensificar.

Reconhecendo a fraqueza no curto prazo, o BCE reduziu sua projeção de inflação para o próximo ano.

As tarifas de Trump já estão prejudicando a atividade e terão um impacto duradouro mesmo se for encontrada uma solução amigável, dado o impacto na confiança e no investimento.

“Uma nova escalada das tensões comerciais nos próximos meses resultaria em crescimento e inflação abaixo das projeções de base”, disse o BCE. “Em contrapartida, se as tensões comerciais forem resolvidas com um resultado benigno, o crescimento e, em menor grau, a inflação, seriam mais altos do que nas projeções básicas.”

Esse crescimento lento, juntamente com os custos mais baixos de energia e um euro forte, vai conter as pressões dos preços.

(com Reuters)